اختلاف البيانات في سعر البترول وتاثيرها على السوق السعودي

احبتي السلام عليكم ورحمة الله وبركاته:

تعقيبا على موضوع لنا في منتدى تاجر وتداول الاقتصادي بعنوان (مجرد راي قابل للحوار :شراء سابك على 89 ريال يعتبر مكان امن)  وهو ان شراء سابك على 89 ريال يعتبر منطقة او سعر امن كان هذا على اساس مجمل معطيات فنية ملازمة الي فرضية بقاء سعر البترول الامريكي فوق 80 دولار. حينما راجعت موقع اخر غير الاساس لهذا الافتراض السعري للبترول والموقع الاول كان من بيانات ميتا تريدر FXCM و الجديد هو من Forex Charts وجدت شي جعلني اغير السيناريوا المفترض للسوق السعودي ولسابك بالتحديد. بالاول وعلى حسب الموقع الاول لم يكن هناك فجوات سابقه مما يحتم ان البترول لابد له ان يرجع لاغلاق فجوات مافوق ال100 دولار, بينما على حسب الموقع الاخير هناك فجوة قديمة متكونة على 79 دولار للبرميل. في حين تراجع البترول لاغلاق هذه الفجوة المتكونه على 79 دولار يعني ان البترول ينوي الوصول الي 75 دولار. هذا يعني ان الترقيع في منطقة اليورو لم يكن كافي وهنا ربما نرى اليورو وقد كسر ال 1.2 اي قد يتجه الي 1.17 مقابل الدولار الامريكي. اذا هذا السيناريو حصل فنحن ربما نرى سابك حينها على 75 ريال. طبعا ال75 ريال هي بالفعل القيمة العادلة لسابك على حسب الارباح المعلنة لعام 2011 م. في حين ان البترول تراجع على عدم اغلاق هذه الفجوه فنحن بالفعل سنرى ان سابك قابلة للروجوع مافوق 115 ريال بغضون 3 اشهر اي ربما في بدايات شهر نوفمبر للعام الحالي 2012 م.

احببت مشاركتكم بهذا الموضوع لكي اقول لكم ان البيانات التاريخية ربما تكون سبب في الغموض الذي يكتنف الاسواق العالمية ولكي اصحح الاسس التي بنيت عليها تحليلي السابق. لا اعلم حقيقة سبب هذا الاختلاف في الاسعار او البيانات التاريخية لاسعار البترول مابين الموقعين المذكورين, وربما تكون الفجوة المتكونة على 79 دولار مجرد غلط ولكن لايمنع من الحذر في الاحتراز من ذلك.

احب اضيف بينة جيدة وهي حتى واذا اخذنا بالاعتبار بان الفجوة المبانة في موقع Netdania.net على انها حقيقية فان ذلك لن يغير من ان السوق السعودي وباذن الله سيتجه فوق 7800 نقطة وسابك فوق 115 ريال حتى ولو سابك ذهبت الي 75 ريال. اظن في متتصف شهر نوفمبر من 2012 نحن على موعد مع هذا الارتفاع, هذا والله اعلم.

اخوكم عبدالله البرادي


[url=http://www.gulfup.com/show/X1p608ey8j0x][img]http://im19.gulfup.com/2012-06-19/134005884821.jpg[/img][/url]





[url=http://www.gulfup.com/show/Xke6ptp7w3f8][img]http://im19.gulfup.com/2012-06-19/1340058848482.jpg[/img][/url]

Gold uptrend last on October -2011

Gold vs. Saudi Stock Market (History repeats itself)

Was it normal that the Price of Gold has gone into a sharp decline? In my opinion, the sharp decline was expected, since the gold has formed an exhausted Gap around $1673. Now where will it be in the next move? I think it well decline 10% more towards $1506 range on short term but this could be extended to October were real downtrend will be revealed. However, on long term more than a year the gold is expected to decline below 1000 and within 3 to 5 years it will hit $300 range.

Despite the quick upwards return for Gold, I called this a reactive consolidation that is around $1807 and during September and based on similarity of history with Saudi Stock Market Index, Gold could go towards 2100 and this makes sense in order to have an oil price near to $170 and also to fill the gap on the silver at $48 in a very short period. However, the Gold as we have mentioned previously it has entered a very critical zone, and with such huge variance, a long with other bad indicators, I believe that it will end up with abrupt collapse not a faraway from October 2011, please see the Gold vs. Saudi Market graph included.

استخدام معادلة بولتمان Z-Score لمعرفة احتمالية الاعسار لبعض الشركات السعودية

السلام عليكم ورحمة الله:

اعزائي اليوم سوف نحلل بعض قطاعات الشركات المدرجة في السوق السعودي ونوعدكم بجدولة جميع الشركات وانما هذه عينة بحث. سنرى هل هناك شركات يخاف عليها من فقدان راس المال وقد تؤول الي الاعسار. هنا اعتمدنا على معيار Z-SCORE للبولتمان المعادلة الشهيرة المعروفة منذ عام 1968 وهي عادة تعطي مصداقية 72% من ان الشركة قيد الدراسة قد تسير في طريق الاعسار في خلال سنتين. اخترنا بعض من الشركات ومن قطاعات مختلفة لكي يكون هناك درجة مهنية وكذلك مصداقية في التحليل.

 العامل المذكور يمكن وصفه كما موضح بالاسفل.

للشركات الانتاجية العامة:

 

للشركات الخدمية العامة:

اولا: سنبدا في مجال الاتصالات وهي شركات خدمية عامة مدرجة في السوق ومنها عذيب وزين واتحاد الاتصالات والاتصالات السعودية.

تعليقي: اظن اكبر خطأ تواجه الشركات المذكورة هو ان راس المال العامل لمدة ثلاث سنوات وهو بالسالب اي الديون والقروض قصيرة الاجل تعدت على الارباح العاملة او من نشاط الشركات المذكورة مما وضعها تحت ضغط عدم وفائها بالديون قصيرة الاجل اظن ان شركة عذيب حاليا خارج السوق لان راس مالها تاكل الي اكثر من 75% اي ربما الي حدود 90% وانا اخشى على ايقاف شركة زين اما شركتي الاتصالات الاخرى موبايلي فهي جيدة ولكن الاتصالات السعودية حذاري حذاري من الديون والسندات لاجل دعم الاندية على حسب حملة الاسهم ولتركزوا على التسويق الشامل الذي يخدم العميل لزمن طويل فالترويج للمنتوجات ليس كفيل على البقاء طويلا, وامل التركيز على تنوع الاستثمارات في قطاعات ليست بالضرورة  في مجال الاتصالات فحسب فهناك شركات ايضا تنوع نشاطها مثل الدخول في الاسواق وكذلك الاستثمار في الابداع وايجاد قنوات استثمارية متعددة.

دعونا الان نعرج على بعض الشركات في القطاع البنكي الخدمي وسنبدا مع الراجحي والبلاد والانما على اساس انهم بنوك اسلامية والله اعلم

تعليقي: في نظري ان البنوك تعمل جاهدة على تحسين العلاقة مع العملاء وفي الاونة الاخيرة استفادت هذه البنوك من تطبيق التسويق الشمولي الذي يهتم بتكلفة العميل على حساب الربح السريع مما ساعد ذلك على العلاقة الطيبة بين العميل وادارات البنوك. الا انني اخشى على بنك الراجحي من انه لازال يطبق الانظمة التسويقية القديمة وربما ان لم يراعي التخطيط الاستراتيجي وتنوع سلته الاستثمارية ربما ذلك كله سيجعله في ديون تراكمية وعدم الحاق مع ماتقدمه البنوك الاخرى.  دعونا الان نعرج على بعض الشركات في القطاع البتر وكيماويات الإنتاجي وسنبدأ مع شركة كيمانول ومن ثم سابك.

تعليقي: ان القطاع الصناعي عامة يعتمد في نجاحه على الحصول على اكبر حصة سوقية ولكنه دوما محاف بالمخاطر من جراء التقلبات السعرية في المواد الخام وكذلك تذبذب الاسعار الدولية للمنتوجات. بالنسبة لشركة كيمانول الملاحظ من التقارير السنوية ولمدة ثلاث سنوات وهي تحاول التوسع باستخدام كم هائل اما من القروض او الاكتتابات مما جعل راس المال العامل يسير في الاتجاه السالب حيث نرى ان الديون العاملة اكبر من الاصول العاملة وهذا يحدث عادة حينما تود الشركة التوسع ولكن حينما تزداد المديونية تصبح الشركة عاجزة وهنا يبدا الخوف من ان الشركة فعلاً عاجزة على تسديد مستلزماتها قصيرة الاجل.

سابك ايضا تواجه مشكلة ولكنها من نوع اخر فرأس المال العامل لازال يسير بالشكل الايجابي ولكن المشكلة التي تواجه سابك هي ان المخزون من منتوجاتها كبير جدا وتجد صعوبات في تسويقه وهي ومع ذلك لازالت تخطط بشراء اما شركات جديدة او بالتوسعة المفرطة مما جعلها تمول هذه التوسعات بالمديونية سواء بالاقتراض البنكي او من خلال السندات. لاشك ان زيادة معدلات الدين العام له الاثر السلبي فكل ريال تربحه سابك عليه تقريبا 2 ريالين دين. هذا واذا استمرت وخاصة في حال ان السوق العالمي تباطء الطلب على المواد البتروكيماوية او ازدادت اسعار الخامات او جاءت شركات منافسة في نفس القطاع هذا كله قد يضع سابك في خانة العجز في سداد مستلزماتها قصيرة الاجل



السعر العادل لشركة الاتصالات موبايلي

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
اليوم سوف سنحدد باذن الله سعر شركة الاتصالات موبايلي على اساس التحليل الاساسي والتحليل الفني وهنا دعونا نتكلم عن ارباح وعوائد هذه الشركة للسنة المالية المنصرمه اي لعام 2010 وهنا سنسرد التحليل الاساسي على اساس اخر ما اخبرت به الشركة في موقع تداول ودعوني ارفق لكم هذا الخبر المميز ومن ثم نبدا التحليل.


إعلانات الشركات


أوصى مجلس ادارة شركة إتحاد اتصالات (موبايلي) فى اجتماعة بتاريخ 16/01/2011م بتوزيع أرباح نقدية مقدارها 1.4 مليار ريال عن السنة المالية المنتهية في 31/12/2010م بواقع 2.00 ريال عن كل سهم بزيادة قدرها 60% عن العام السابق. وسوف يتم توزيع الأرباح على المساهمين المقيدين في سجلات (تداول) بنهاية تداول يوم إنعقاد الجمعية العامة التي سوف يعلن عن موعد إنعقادها لاحقاً، كما سيعلن عن موعد صرفها.


التعليق: كما نلاحظ بان الشركة استطاعت ان تزيد من عوائدها بمقدار 60% عن السنة التي سبقت اي لعام 2009 وهكذا نمو قلما نجده في قطاع الاتصالات ولكن لاباس دعونا نقول بان الشركة قادرة ان تستمر على وتيرة تصاعدية وعلى اقل تقدير سوف تزيد العوائد بنفس القدر اي 60% لهذا العام 2011 وبذلك نستطيع تخمين العائد على السهم بمقدار 3 ريالات وعشرون هللة. اذا استطاعت الشركة الحصول على نفس النمو هنا يكون السعر العادل نجده بعد حساب العائد على الاستمثار من طرح معدل الضريبة البنكية او كما يقال الريبوا على الريال المقدرة باحسن سندات خالية من الخطورة الاستثمارية  اي 3% وهي تعتبر بدون خطورة من الفائدة المكتملة المخاطر اي تقاس الان بمقدار 3% مضاف لها درجة خطورة مقدرة 9% اي الفائدة الكاملة مشتملة على الخطورة الاستثمارية هي تقريبا 12% فاذا قلنا ان دخل العقار يقارب الي 9% اذن نحسب السعر العادل= (معدل النمو )* (العائد على السهم للسنة المنصرمة) مقسوم على ( الفائدة الكاملة مع الخطورة الاستثمارية - الفائدة التي تعتبر بدون خطورة استثماريه) ,,,, السعر العادل= 1.6* 2 \(12%-3%)=3.22\0.09=36 ريال فقط.


الان دعونا نتطرق الي تحليل الشركة من منظور التحليل الفني: ارفقت لكم مخطط رسمي للسهم ونرى تكون فجوة صاعدة عند 47 ريال وفجوة جديدة تكونت الاسبوع الماضي وهي جدا سيئة توحي ببداية موجة هابطة من اصل 53 ريال. اذا امعنا في الرسمة نجد ان التحليل الفني يدعم التحليل الاساسي بان تسير الشركة او السهم الي 42 ريال ومن المحتمل تكون قناة سعرية بين 36 ريال و46 ريال الي ان تعلن الشركة مرة اخرى في عام 2012 عن ارباح الشركة لعام 2011 . فاذا استطاعت الشركة تحقيق اكثر من 3 ريال وعشرون هللة هنا ربما في المستقبل تستطيع الشركة الصعود وتملي الفجوة التي تكونت على 53 ريال وربما تصل حينها الي حدود 60 ريال.


لماذا الشركة تجد صعوبة في تحسين اداء السهم هنا يجب علينا تفهم موقف ادارة الشركة وعلينا ان نعرف اذا ما الادارة ستطبق طرق تسويقية شاملة واذا ما استطاعت  دراسة السوق والقطاع دراسة استراتيجية ليس على اساس تعظيم الارباح لحملة الاسهم لعام واحد بل يجب النظر الي العوائد من منظور بعيد المدى اي ربما على ادارة الشركة تطبيق التخطيط الاستراتيجي وعليها ايجاد ميزة تنافسية لايمكن تقليدها من المنافسين الحاليين كشركة الاتصالات السعودية ولا كذلك شركة زين ولا حتى من الشركات المفترض تكوينها من خلال الطرح والاكتتاب. اظن ان ادارة شركة موبايلي تواجه مثل غيرها ليس فقط مناخ التنافس في القطاع فحسب بل عليها فهم المناخ العام اي المناخ التي تدير اعمالها فيه وكذلك المستقبل في مناخ عالمي ومالي متقلب. ربما هناك مشاكل مالية واقتصادية قد تحد من امكانية الشركة خاصة في عملية الاستدانة اي القروض طويلة الاجل لو ان المناخ العام والمالي صار في منحى تباطيء. اعتقد على ادارة الشركة الحرص والتخطيط السليم لكيفية استثمار اموال المساهمين وايجاد قنوات جديدة من المنتوجات التي تخدم التوسعات المستقبلية.



الموجز الاقتصادي

تحليل بعض الاسواق

الذهب كما نرى هذا الاسبوع قد بدا علي ارتفاع بعد ان اغلق الاسبوع الماضي علي 885 دولار للاونصة. نلاحظ من التحليل الاسبوعي بان الذهب يسير في موجة هابطة وايضا نرى ان الذهب قد يستمر علي الشهري بالنزول الي مستويات اقل من 700 دولار .

نرى ان اليورو ايضا عليه موجة هابطة علي التحليل الشهري وقد ينزل الي ماتحت 1.3 في حال دول اليورو انزلوا الفائدة العامة.

اما الدولار الكندي فقد هبط او قوي مقابل الدولار علي اساس ان النفط لازال يتصاعد سعره. الا ان الدولار الكندي عليه موجة صاعدة في الامد الطويل.

الين الياباني بشكل عام سيستمر بالصعود اي سيضعف مقابل الدولار لان الموجة المتكونه عليه صاعدة ولا نستبعد رجوعه فوق ال106 نقطة.

البترول: البترول كما قلنا ولا زلنا نقول لن يتعدى ال55 دولار وذلك لوجود قابات او فجوات سعرية عند 46 و 36 دولار ولابد من الرجوع اليها قريبا حتى وان بدا انه يتجه صعودا في المدى القصير.

الاسهم السعودية قد تلامس مستوى ال6000 نقطة لما لاتاثير السيولة التي تخرج من الذهب والعملات وتضخ في الاسهم. الا قد يعتقد بنهاية ال2009 قد نرى المستوى 8000 مرة اخرى علي السوق السعودي.

يبقى هذا تحليلنا والعلم عند الله.

ملخص اليوم

الموجـــز الاقتصادي

انتهى الاسبوع السابق علي ان الذهب الاصفر لم يتأثر ايجابيا مع ما صدر من انفلونزا التماسيح عفوا الخنازير. والغريب بالامر كم من السنين نحتاج كي نحصل علي انفلونزا بعدد الحيوانات ولا اعلم الي متى ستظل هذه الماركة التجارية من الوقت؟ بالمقابل نرى سعر البترول تأثر ايجابا مع هذا المرض ولا ادري هل يستطيع الاستقرار فوق حد او مستوى ال50 دولار للبرميل وينسى الفجوة السئية المتكونة علي 36 دولار من قبل؟

العقــــار

حتى الان يبدوا ان اسعار العقار في الخليج متماسكة شيئا ما ولكنني اظن ان الاشهر القادمة القليلة باذن الله سنرى تصحيحات اكبر بحكم ان الاسعار لازالت مغالاً بها وايضا د يكون لقلة السيولة المطروحة في الاسواق اثر سلبي في هذا الجانب.